Білий цукор
Цукор-сирець шокує підтримку внутрішніх проблем
Цукор-сирець вчора дещо коливався через очікування скорочення виробництва цукру в Бразилії.Основний контракт досяг максимуму на рівні 14,77 центів за фунт і впав до 14,54 цента за фунт.Кінцева ціна закриття основного контракту зросла на 0,41% до 14,76 центів за фунт.Урожай цукру в основних районах виробництва цукрової тростини в центральній і південній Бразилії впаде до трирічного мінімуму в наступному році.Через відсутність пересадки зменшиться врожай цукрової тростини з одиниці площі та збільшиться виробництво етанолу.За оцінками Kingsman, виробництво цукру в центральній і південній Бразилії в 2018-19 роках становить 33,99 мільйона тонн.Більше 90% виробництва Tangtang в Китаї в центральній і південній Бразилії.Такий рівень виробництва цукру означає зниження в річному обчисленні на 2,1 млн тонн і буде найнижчим рівнем з 31,22 млн тонн у 2015-2016 роках.З іншого боку, новина про відмову Держрезерву від резервного аукціону поступово перетравлювалася ринком.Хоча ціна на цукор знову впала протягом дня, вона повернула втрачену землю наприкінці дня.Посилаючись на досвід інших сортів, ми вважаємо, що продаж запасів не вплине на середньострокову тенденцію ринку.Для середньо- та короткострокових інвесторів вони можуть дочекатися стабілізації ціни та купити контракт 1801 за вигідною угодою.Що стосується інвестування опціонів, то спот-трейдер може здійснити операцію з портфелем покритих опціонів, що продає трохи уявний опціон колл на основі утримання споту в короткостроковій перспективі.У наступні 1-2 роки функціонування портфеля покритих опціонів може використовуватися як підсилювач спотового доходу.Тим часом для цінних інвесторів вони також можуть купувати віртуальні опціони колл з ціною виконання від 6300 до 6400. Коли ціна цукру зростає, щоб віртуальний опціон став реальним, ви можете закрити опціон колл з низькою ціною виконання на ранній стадії та продовжуйте купувати новий раунд віртуального опціону колл (опціон колл з ціною виконання 6500 або 6600) і поступово вибирайте можливість зупинити прибуток, коли ціна цукру досягне більше 6600 юанів / тонну.
Бавовна та бавовняна пряжа

Бавовна в США продовжує падати, внутрішній тиск на бавовну зворотний
Ф'ючерси на крижану бавовну вчора продовжували падати, оскільки побоювання щодо потенційної шкоди бавовни, спричиненої ураганом Марія, вщухли, і ринок чекав збирання бавовни.Основна бавовна ICE1 лютого впала на 1,05 цента/фунт до 68,2 цента за фунт.Згідно з останніми даними USDA, за тиждень від 14 вересня 2017/18 року бавовняна чиста в США скоротилася на 63 100 тонн, при цьому за місяць збільшився на 47 500 тонн, а в річному обчисленні збільшився на 14 600 тонн;відвантаження 41100 тонн, щомісячне збільшення на 15700 тонн, збільшення в річному обчисленні на 3600 тонн, що становить 51% від передбачуваного обсягу експорту (USDA у вересні), що на 9% вище за п'ятирічний середнє значення.З внутрішньої сторони Чженміань і бавовняна пряжа були під тиском, і остаточний контракт на бавовну 1801 року був закритий. Пропозиція становила 15415 юанів/тонна, що на 215 юанів/тонна менше.Контракт на бавовняну пряжу 1801 року закрився на 23210 юанів за тонну, що на 175 юанів за тонну.Що стосується ротації резервної бавовни, то на четвертий день цього тижня було поставлено 30024 тонни, а фактичний обсяг транзакцій склав 29460 тонн з коефіцієнтом транзакцій 98,12%.Середня ціна транзакції знизилася на 124 юаня/т до 14800 юанів/т.На 22 вересня плановий об'єм обертання становив 26800 тонн, у тому числі 19400 тонн сіньцзянської бавовни.Спотові ціни залишалися стабільними та незначно зросли, при цьому індекс CC 3128b торгувався на рівні 15974 юанів за тонну, що на 2 юаня за тонну більше, ніж у попередній торговий день.Індекс цін на 32 гребінчасту пряжу становив 23400 юанів/т, а на 40 гребінчастих пряжів – 26900 юанів/т.Одним словом, американська бавовна продовжувала падати, а вітчизняні нові квіти поступово зараховувалися.Чженська бавовна постраждала від цього в короткостроковій перспективі і залишалася нестабільною в середньому та пізньому періоді.Інвестори можуть поступово купувати за знижками після того, як нещастя американської бавовни перетравлюється.У той же час, нещодавнє пляма бавовняної пряжі поступово зміцнюється, ми можемо чекати, поки бавовняна пряжа стабілізується, але також поступово купувати за знижкою.
Бобове борошно

Високі показники експорту сої з США
Соєві боби CBOT вчора трохи зросли, закрившись на рівні 970,6 центів / PU, але в цілому все ще в діапазоні шок.Щотижневий звіт про експортні продажі був позитивним.За останній тиждень обсяг експорту квасолі в США склав 2338 000 тонн, що значно вище ринкового прогнозу в 1,2-1,5 млн. тонн.Тим часом USDA оголосило, що приватні експортери продали Китаю 132 000 тонн сої.Зараз ринок грає між високою прибутковістю та високим попитом.Станом на минулу неділю показник врожаю становив 4%, а показники відмінного та гарного були на 1–59% нижчими, ніж тиждень тому.Очікується негативний ефект високої прибутковості, а постійний високий попит підтримає ціну.У порівнянні з попереднім, ми відносно оптимістично дивимося на ринок.Крім того, з висадкою виробництва в США, пізніший фокус поступово переміститься на посадку та зростання сої в Південній Америці, і тема спекуляцій буде посилюватися.У внутрішній стороні зміни було мало.Запаси сої в портах і на олійних заводах минулого тижня впали, але вони все ще залишалися на високому рівні за той самий період історії.Минулого тижня запуск олійного заводу зріс до 58,72%, а середньодобовий обсяг торгівлі соєвим шротом зріс з 115 000 тонн тиждень тому до 162 000 тонн.Запаси соєвого шроту на олійному заводі зменшувалися шість тижнів поспіль, але минулого тижня трохи відновилися, піднявшись з 824900 тонн до 837700 тонн станом на 17 вересня. Очікується, що олійний завод продовжить працювати на високому рівні цього тижня через до величезних прибутків і підготовки до національного дня.Цього тижня значно зросли обсяги транзакцій і доставки на місці.Вчора об’єм транзакцій соєвого шроту становив 303200 тонн, середня ціна угоди – 2819 (+28), обсяг поставки – 79400 тонн.Очікується, що соєвий шрот буде продовжувати слідувати за соєвими бобами США з одного боку, і на даний момент основа залишиться стабільною на поточному рівні.
Жир соєвої олії

Регулювання мастила низької якості
Соєві боби в США загалом коливалися та трохи подорожчали вчора, за умови сильного експортного попиту на боби США.Після короткого періоду ринкової коригування сильний попит у США також обмежить збільшення відношення запасів на кінець балансу та складу до споживання, і ціна може залишатися слабкою до найнижчої точки сезонного врожаю.Ма пан вчора впав.Очікується, що виробництво у вересні, включаючи пізній період, швидко відновиться.З 1 по 15 числа 9 числа експорт пальми Ма зріс на 20% щомісяця, а обсяг експорту до Індії та субконтиненту знизився.Цей етап піднесення малайця був відносно високим.Коли вихід відновиться на пізнішому етапі, Ma pan матиме велике налаштування.Вітчизняні основи не надто змінилися.Запаси пальмової олії становлять 360 000 тонн, а соєвої 1,37 млн. тонн.Підготовка акцій до фестивалів вийшла на пізній етап, і обсяги транзакцій поступово зменшувалися.На пізнішому етапі надходження пальмової олії в Гонконг поступово збільшується, і тиск поступово збільшується.Вчора товарні ф'ючерси продовжували падати, коротка атмосфера тривала, а нафта пішла за ослабленням.Під час роботи пропонується почекати і побачити атмосферу ринку.Після того, як ризик повністю зникне, ми можемо розглянути втручання рослинної олії з сильними основними факторами.Крім того, база пальмової олії знизилася після безперервного зростання, а відносна вартість бобової олії також була на відносно високому рівні.На пізнішому етапі швидкість відновлення врожайності була швидшою, і Мапан також перебував у процесі коригування.З точки зору арбітражу, можна розглянути своєчасне втручання в розкид цін на бобову або овочеву пальму.
Кукурудза і крохмаль

Ціни на ф'ючерси трохи підскочили
Внутрішня спотова ціна на кукурудзу була стабільною та впала, серед яких ціна закупівлі підприємств глибокої переробки кукурудзи в Північному Китаї продовжувала падати, тоді як в інших регіонах залишалася стабільною;спотова ціна на крохмаль загалом була стабільною, а деякі виробники знизили ціни на 20-30 юанів/т.З точки зору ринкових новин, запаси крохмалю 29 підприємств глибокої переробки + портів, на відстеження яких зосереджується зерносховище Тянься, зросли до 176900 тонн з 161700 тонн минулого тижня;21 вересня план субпозики та субпогашення передбачав торгівлю 48970 тонн кукурудзи тимчасового зберігання в 2013 році, а фактичний обсяг операції становив 48953 тонни, із середньою ціною угоди 1335 юанів;контрактний план продажів China National Grain Storage Company Limited планував продати 903801 тонну кукурудзи тимчасового зберігання в 2014 році з фактичним обсягом транзакцій 755459 тонн і середньою ціною угоди 1468 юанів 。 Ціни на кукурудзу та крохмаль коливалися на початку торгів і зрештою дещо зросла.Очікуючи наступний етап, враховуючи високі ціни на виробничі та збутові площі, що відповідають ціні на кукурудзу в далекій перспективі, це не сприяє реальному попиту та поповненню попиту на нову кукурудзу.Тому ми дотримуємося ведмежого судження;Що стосується крохмалю, то, враховуючи вплив інспекції охорони навколишнього середовища або ослаблення, будуть нові виробничі потужності до та після внесення нової кукурудзи в список на пізнішому етапі.Ми очікуємо, що довгострокова пропозиція та попит матиме тенденцію до покращення.У поєднанні з очікуванням ціни на кукурудзу та потенційною політикою субсидій для глибокої переробки ми також вважаємо, що майбутня ціна на крохмаль також завищена.У цьому випадку ми припускаємо, що інвестори можуть продовжувати тримати арбітражний портфель арбітражних спредів на кукурудзу/крохмаль або арбітражний портфель цін на кукурудзу крохмалю на початку січня та приймати максимум кінця серпня як стоп-лосс.
яйце

Спотові ціни продовжують падати
Згідно з даними Zhihua, ціна яєць у всій країні продовжувала знижуватися, середня ціна в основних виробничих районах знизилася на 0,04 юаня / Цзінь, а середня ціна в основних зонах продажу — на 0,13 юаня / Цзінь.Моніторинг торгівлі показує, що трейдери легко отримують товари і повільно переміщують товари.Загальна торговельна ситуація дещо покращилася порівняно з попереднім днем.Запаси трейдерів низькі і продовжують незначно зростати порівняно з попереднім днем.Ведмежі очікування трейдерів ослаблені, особливо у Східному та південно-західному Китаї.Ціна на яйця вранці продовжувала знижуватися, після обіду поступово підскочила і різко знизилася.З точки зору ціни закриття, контракт у січні зріс на 95 юанів, контракт у травні зріс на 45 юанів, а контракт у вересні був майже завершений.З аналізу ринку ми бачимо, що спотова ціна на яйця продовжувала різко падати найближчим часом, як і було заплановано, і зниження ф’ючерсної ціни є відносно меншим, ніж спотової ціни, а форвардна ціна змінилася. у надбавку, що вказує на те, що ринкові очікування змінилися, тобто від очікування, що відображає падіння найвищої точки спотової ціни в минулому, до очікування зростання перед Святом весни в пізній період.З точки зору ефективності ринку, можна очікувати, що ринок становитиме близько 4000 як нижня область січневої ціни.У цьому випадку інвесторам рекомендується почекати і побачити.
Жива свиня

Продовжуйте падати
За даними zhuyi.com, середня ціна живих свиней склала 14,38 юаня/кг, що на 0,06 юаня/кг нижче, ніж попереднього дня.Ціни на свиней продовжували без обговорень падати.Сьогодні вранці ми отримали новину про те, що закупівельна ціна забійних підприємств знизилася на 0,1 юаня/кг.Ціна в північно-східному Китаї пробила 7, а основна ціна 14 юанів/кг.Ціна на свиней у Східному Китаї знизилася, а ціна на свиней в інших регіонах, крім Шаньдуна, як і раніше була вище 14,5 юанів/кг.Хенань у Центральному Китаї очолив падіння, впавши на 0,15 юаня / кг.Обидва озера тимчасово стабільні, а основна ціна становить 14,3 юаня/кг.У Південному Китаї ціна впала на 0,1 юаня / кг, основна ціна Гуандун і Гуансі становила 14,5 юанів / кг, а Хайнань — 14 юанів / кг.Південний захід подешевшав на 0,1 юаня/кг, Сичуань і Чунцин на 15,1 юаня/кг.Легенда про золото, срібло і десять саме так.Немає сприятливої ​​підтримки короткострокової ціни.Зростання продажів є фактом.Забійні підприємства користуються ситуацією, і збільшення не є очевидним.Очікується, що ціна на свиней продовжить падати.
Енергія
енергетичне вугілля

Тупик на місці порту, зворотний виклик з високою ціною
Під тиском таких новин, як погана загальна темна атмосфера та гарантія постачання на основі політики, динамічні ф’ючерси на вугілля різко змінилися вчора: основний контракт 01 закрився на рівні 635,6 під час нічних торгів, а різниця в ціні між 1-5 зменшилася до 56,4.З точки зору спотового ринку, який постраждав від майбутнього 19-го Національного з’їзду Комуністичної партії Китаю, деякі відкриті шахти в Шеньсі та Шаньсі припинили виробництво та скоротили виробництво.Незважаючи на те, що у Внутрішній Монголії знято обмеження на ініціювання вибухових пристроїв, постачання видобувних територій все ще обмежене, а ціна на вугілля в кар’єрі продовжує зростати.Що стосується портів, то ціна на вугілля в порту залишається на високому рівні.Через високу вартість та врахування довгострокових ринкових ризиків, трейдери не в ентузіазмі завантажують товари, і ступінь прийняття компаній, що перебувають на ринку, нинішньої високої ціни не є високою.Циньхуандао 5500 ккал енергетичного вугілля + 0-702 юанів / тонна.

У зв’язку з новинами Національна комісія розвитку та реформ нещодавно оприлюднила повідомлення щодо забезпечення транспортування вугілля, електроенергії, нафти та газу, в якому йдеться, що всі області, автономні райони та міста та відповідні підприємства мають посилити динамічний моніторинг та аналіз видобутку вугілля та транспортний попит, своєчасно виявляти та координувати для вирішення невирішених проблем у постачанні та прагнути забезпечити стабільні постачання вугілля до та після 19-го Національного з’їзду Комуністичної партії Китаю.

Інвентаризація північних портів відновилася, середній добовий обсяг перевезень 575 000 тонн, середньодобовий залізничний перевал в обсязі 660 000 тонн, інвентар порту +8-5,62 млн тонн, інвентаризація порту Каофейдіан від – 30 до 3,17 млн ​​тонн, і інвентаризація порту Jingtang SDIC + 4 до 1,08 млн. тонн.

Вчора добове споживання електростанцій відскочило.Шість основних прибережних енергетичних груп спожили 730 000 тонн вугілля із загальним запасом 9,83 мільйона тонн вугілля та 13,5 днів зберігання вугілля.

Індекс прибережних перевезень вугілля в Китаї зріс на 0,01% до 1172 вчора
Загалом важливі зустрічі з вересня по жовтень та інспекція охорони навколишнього середовища/безпеки виробничих площ можуть продовжувати обмежувати випуск продукції.Хоча добове споживання електростанцій, що знаходяться нижче за течією, зменшилося, воно все ще залишається на високому рівні, а спотова підтримка є сильною.Для ф’ючерсного ринку контракт 01 відповідає опалювальному піку сезону, але є тиск, щоб вчасно ввести замінні потужності, і з’являється високий тиск.Слід звернути увагу на загальну атмосферу навколишнього ринку, темпи падіння щоденного споживання та вивільнення передових виробничих потужностей.
PTA

Виробництво поліестеру та маркетинг в цілому, PTA слабка робота
Вчора загальна атмосфера товарів була поганою, PTA був слабким, і основний контракт 01 закрився на 5268 під час нічної торгівлі, а різниця в ціні між 1-5 збільшилася до 92. Ринкові операції мають великий обсяг, головним чином провідні постачальники закупівля спотових товарів, деякі поліефірні фабрики отримали замовлення, база ринку продовжує скорочуватися.Протягом дня основний спот і контракт 01 узгодили основу транзакції зі знижкою 20-35, складську квитанцію та контрактну пропозицію 01 зі знижкою 30;протягом дня було підібрано 5185-5275, доставлено на операцію 5263-5281, продано 5239 складських квитанцій.

Вчора котирування PX впали від шоку, і CFR пропонувався на рівні 847 USD/T (-3) за ніч в Азії, а комісія за обробку становила близько 850. PX повідомив про 840 USD/T у жовтні та 852 USD/T в листопаді.У майбутньому вітчизняний PX може бути скасований, але не очікується, що його не буде.

Що стосується заводу PTA, то терміни капітального ремонту комплексу заводів PTA з річним випуском 1,5 мільйона тонн у провінції Цзянсу було продовжено приблизно на 5 днів;перший корабель PX підприємства PTA на виробничій лінії Huabin № 1 нещодавно прибув до Гонконгу, але питання щодо резервуарів для зберігання не були повністю реалізовані, і очікується, що воно почнеться в листопаді;підприємство PTA в провінції Фуцзянь підписало угоду про реструктуризацію, і до того часу процес запуску може бути прискорений, а попередній план – відновити запуск частини виробничих потужностей у четвертому кварталі.

Що стосується нижнього потоку, загальне виробництво та продаж поліефірної пряжі Цзянсу та Чжецзян залишалися в цілому вчора, з середньою оцінкою 60-70% приблизно о 15:30;продажі прямого прядильного поліестеру були середніми, а низхідні просто потребували поповнення, більшість виробництва та продажів становили близько 50-80%.

Загалом, поточне обслуговування заводу з ПТА з вересня по жовтень у поєднанні з низькими запасами поліестеру та високим навантаженням, короткострокова структура попиту та пропозиції все ще підтримується.Однак для ф’ючерсного контракту 01 підтримка PX з боку витрат була слабкою в четвертому кварталі.Під тиском з листопада по грудень власних нових і старих пристроїв було важко підтримувати високі витрати на обробку, і тиск зворотного виклику PTA залишався.Ми повинні звернути увагу на загальну атмосферу товарного ринку, подальше виробництво поліестеру та зміни продажів і запасів, а також міжнародні ціни на нафту.
Тяньцзяо

Shanghai Rubber 1801 може стабілізуватися в короткостроковій перспективі
Що стосується недавнього зниження (1) ефективної регресії цінового спреду 1801 року, то дані за серпень були нижчими, ніж довгі очікування, що підтверджує слабкий попит на короткі позиції (2) пластина на стороні пропозиції ослабла.(3) У гумовій промисловості більшість коротких позицій у конфігурації диска, нестандартні набори, три тенденції до того ж, що призводить до 11 торгових днів повертаються до 800 пунктів.2. У короткостроковій перспективі, я думаю, 14500-15000 залишиться і відскочить, щоб побачити весь промисловий продукт і чорний.

PE?

Перед фестивалем попит на підготовку товарів ще потрібно звільнити, а внутрішнє та зовнішнє зависання догори ногами розширюється, макро- і товарна атмосфера стає слабкою, а в короткостроковій перспективі все ще існує тиск

21 вересня ціна виробника Sinopec LLD у Північному Китаї, Східному Китаї, Центральному Китаї, PetroChina, Східному Китаї, Південному Китаї, Південно-Західному Китаї та Північно-Західному Китаї була знижена на 50-200 юанів / тонну, а ринок низького класу ціна в Північному Китаї впала до 9350 юанів за тонну (вугільно-хімічна промисловість).На даний момент 1801 літр води в Північному Китаї був проданий за ціною 170 юанів / т. Ціна франко-заводу на нафтохімічні заводи була знижена на великій території.Було більше трейдерів, які відвантажували товари за перевернутою ринковою ціною, і намір отримувати нижче за хідним потоком був загальним. Однак попит на недорогі товари зріс, і тиск на спотовій стороні все ще залишається;крім того, 20 вересня ціна CFR на Далекому Сході еквівалентна 9847 юанів / т, зовнішній ринок висить догори дном до 327 юанів / т, а спотова ціна все ще залишається догори дном до 497 юанів / т. потенційний зовнішня підтримка продовжить впливати на обсяги імпорту в жовтні;з точки зору різниці в ціні на супутні товари, різниця в ціні між hd-lld і ld-lld становить 750 юанів / T і 650 юанів / T відповідно, а пов'язані продукти до пластини Тиск обличчя продовжує послаблюватися, нестандартний арбітраж можливостей ще менше.Загалом, з точки зору цінового спреду, потенційна підтримка зовнішніх ринків була посилена, тиск на супутні товари продовжував послаблюватися, а тиск на спотовій стороні поступово зменшувався із падінням цін.Хоча різке падіння цін на ф’ючерси продовжує стримувати короткостроковий попит через скорочення масштабів Федеральної резервної системи США та ослаблення загальної товарної атмосфери, попит на товари, готові до свят, швидше за все, звільниться.

З точки зору попиту та пропозиції, запаси PetroChina вчора продовжували падати приблизно до 700 000 тонн, а нафтохімія продовжувала продавати прибутки запасам перед фестивалем.Крім того, централізоване звільнення споти консолідації раннього хеджування в поєднанні з недавнім ослабленням макро- та товарної атмосфери посилило короткостроковий тиск.Однак ці негативні ефекти будуть поступово перетравлюватися під час раннього зниження цін.Крім того, найближчим часом у нижньому напрямку є попит на підготовку товарів перед фестивалем. Після стабілізації з’явиться ймовірність попиту.Крім того, буде розширена внутрішня і зовнішня інверсія, зменшиться тиск на нестандартні продукти, спотовий тиск буде поступово перетравлюватися ринком, і все ще буде ймовірність, що попит знову зросте через пізній період (запаси перед фестивалем).Тому пропонується дочекатися можливості легкого складу до початку фестивалю та ретельно утримувати короткі позиції на ранній стадії.Підраховано, що основний ціновий діапазон l1801 становить 9450-9650 юанів / тонна.

ПП?

Атмосфера макросів і товарів ослаблена, підтримка тиску перезапуску пристрою та різниці цін, попит на акції, обережне упередження PP

21 вересня ціни франко-заводу внутрішніх регіонів Sinopec Північного Китаю, Південного Китаю та Південного Китаю PetroChina були знижені на 200 юанів / тонна, ринкова ціна низького рівня у Східному Китаї продовжувала падати до 8500 юанів / тонна, ціна зростала pp1801 на споті в Східному Китаї скоротилася до 110 юанів/Т, ціна ф'ючерсу була під тиском, трейдери збільшили обсяги розпаковування, угоди, які були просто необхідні для покупки, джерело низької ціни було переварено, і спотовий тиск було знято. Кінцева ціна продовжувала зростати до 8100 юанів / тонну, ціна підтримки порошку становила близько 8800 юанів / тонну, і порошок не мав прибутку, тому альтернативна підтримка поступово відображалася.Крім того, 20 вересня ціна юанів низького класу на Далекому Сході дещо знизилася до 9233 юанів за тонну, pp1801 було інвертовано до 623 юанів за тонну, а поточні акції були інвертовані до 733 юанів за тонну.Вікно експорту відкрито, і зовнішня підтримка продовжує посилюватися.З точки зору цінового спреду, база залишається відносно низькою, пропозиція товарів зміцнюється, спот є відсталим, що пригнічує ринок.У найближчому майбутньому трейдери також посилили свої зусилля з доставки, і короткостроковий тиск посилився.Однак із корекцією ціни тиск на вторинний ринок можна поступово пом’якшити, і бажання отримувати товари відновилася.Крім того, і панель, і спот продовжують висіти догори ногами на зовнішньому ринку з великим відривом, і панель також знаходиться біля Порошку замість підтримки, загальна дія може бути ослаблена, і підтримка диференціації цін також посилюється .

З точки зору попиту та пропозиції, рівень обслуговування заводу ПП вчора тимчасово стабілізувався до 14,55%, а коефіцієнт вилучення тимчасово стабілізувався до 28,23%.Однак у Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery та Haiwei Petrochemical Co., Ltd. є плани перезапуститися найближчим часом.Крім того, нові виробничі потужності будуть поступово вивільнятися (Ningmei фаза III, Yuntianhua (600096, Крім того, на даний момент база все ще низька, і поставки товарів, зафіксовані в контракті 01, поступово повернулися на місце). ця частина тиску перетравлюється з падінням ціни. Останнім часом попит на пластикове в'язання зростає на низькому рівні. Загальний попит на сезонність не доведений. Крім того, існує попит на підготовку товарів перед 11-й фестиваль. На даний момент ПП все ще буде тиснути на стороні місця Продовжувати перетравлювати гру між сезонним відскоком попиту і перетравленням, тому короткостроковий диск або обережно короткостроковий, зосередившись на підтримці відновлення попиту , внутрішні та зовнішні догори дном і заміна порошку. За оцінками, сьогоднішній діапазон цін на pp1801 становить 8500-8650 юанів/т.
метанол

MEG впав, прибуток від олефіну низький і місце зі знижкою, виробнича площа щільна, метанол короткий, обережний

Спотова ціна: 21 вересня спотова ціна на метанол зростала та падала одна з одною, з яких найнижча ціна на Тайкан становила 2730 юанів за тонну, спотова ціна на Шаньдун, Хенань, Хебей, Внутрішню Монголію та південно-західний Китай становила 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 фрахт) і 2750 (- 180 фрахт) юанів / тонну, а низька ціна постачаних товарів у виробничій зоні становила 2870- 3020 юанів / тонна, і арбітражне вікно виробництва та маркетингу було повністю закрито 01 пари Taicang продовжували висіти догори ногами до 32 юанів / тонна.Враховуючи безперервне закриття арбітражного вікна виробництва та маркетингу, це, безсумнівно, має непряму підтримку для спотового порту та диска;

Внутрішня та зовнішня різниця в цінах: 20 вересня спотова ціна CFR China в юанях знову впала до 2895 юанів / тонну (включаючи 50 портових різних зборів), ma801 перевернув зовнішню ціну до 197 юанів / т, спот на Східному Китаї перевернув зовнішню ціну до 165 юанів / T, а підтримка зовнішнього ринку для внутрішнього споту та диска була посилена.

Вартість: ціна вугілля Ордос (600295, діагностична одиниця) і 5500 дакаку в Цзініні провінції Шаньдун вчора становила 391 і 640 юанів/т, а вартість, відповідна поверхні панелі, становила 2221 і 2344 юанів/т.Крім того, вартість метанолу газової колонки Сичуань Чунцин становила 1830 юанів/т у Східному Китаї, а коксового газу в Північному Китаї становила 2240 юанів/т у Східному Китаї;

Виникаючий попит: з точки зору плати за обробку диска, PP + MEG знову впав до 2437 юанів / тонну, все ще на відносно високому рівні.Однак вартість дискової та спотової обробки pp-3 * ma знову впала до 570 і 310 юанів / т. Вчора диск Мег різко впав, підвищивши тиск, створений замаскованим PP;

Загалом, учора ціни на ф’ючерси продовжували стрімко падати, в основному через скорочення MEG та Федеральної резервної системи, що призвело до різкої тенденції до зниження загальної товарної атмосфери.Крім того, PP все ще стикається з тиском нових виробничих потужностей, перезавантаження пристрою та відтоку плям затвердіння диска в короткостроковій перспективі.Однак є ознаки поступового послаблення фундаментального тиску, і спотова ціна все ще залишається твердою, з розширенням дискового простору та запланованим паркуванням пристроїв Брунею, а також позитивною підтримкою після підтвердження документів морської адміністрації, інвентаризація портів Східного Китаю також впала на високий рівень цього тижня.Обережно бути коротким у короткостроковій перспективі, і не рекомендується гнатися за коротким.За оцінками, щоденний діапазон цін на ma801 становить 2680-2750 юанів / тонна.
сирої нафти

Ринковий фокус Щомісячне засідання ОПЕК JMMC

Ринкові новини та важливі дані

Ф'ючерси на нафту марки WTI на листопад знизилися на $0,14, або на 0,28%, до $50,55 за барель.Листопадові ф'ючерси на нафту марки Brent подорожчали на 0,14 долара, або на 0,25%, до 56,43 долара за барель.Жовтневі ф'ючерси на бензин NYMEX закрилися на позначці $1,6438 за галон.Жовтневий ф'ючерс на паливо на NYMEX закрився на позначці $1,8153 за галон.

2. Повідомляється, що нарада з нагляду за скороченням виробництва, як очікується, відбудеться у Відні о 16:00 за пекінським часом у п'ятницю, організована Кувейтом і на якій візьмуть участь представники Венесуели, Алжиру, Росії та інших країн.На зустрічі будуть обговорюватися такі питання, як продовження угоди про скорочення виробництва та моніторинг експорту для оцінки темпів впровадження скорочення, повідомляє Reuters.Однак представник ОПЕК зазначив, що наразі не всі країни досягли консенсусу щодо продовження угоди про скорочення видобутку, і все ще потрібно обговорити.

Міністр енергетики Росії: Країни ОПЕК і не ОПЕК обговорять питання регулювання експорту сирої нафти на зустрічі у Відні.Згідно з новинами ринку, Технічний комітет ОПЕК запропонував міністрам країн-виробників нафти контролювати експорт сирої нафти як додаток до угоди про скорочення видобутку.

4. Goldman Sachs: очікується, що переговори ОПЕК не продовжать угоду про скорочення видобутку нафти, але робити висновки ще рано.Вважається, що комітет з нагляду за скороченням видобутку ОПЕК не буде пропонувати продовжити угоду про скорочення видобутку цього тижня.Нинішні сильні фундаментальні показники підтверджують повторення Goldman про його очікування, що розподіл нафти зросте до 58 доларів за барель до кінця року.

Tankertracker: Очікується, що експорт сирої нафти ОПЕК знизиться на 140 000 B/D до 23,82 мільйона B/D станом на 7 жовтня.

Л. інвестиційна логіка

Останнім часом ринок зосередився на щомісячному засіданні JMMC ОПЕК, і кілька питань, яким ринок приділяє більше уваги: ​​1. Чи буде продовжено угоду про скорочення видобутку;2. Як посилити виконання та нагляд за угодою про скорочення виробництва та чи будуть відстежуватися експортні показники;3. Чи приєднаються Нігерія та Лівія до команди зі скорочення виробництва.Загалом, через значне скорочення запасів нафти в цьому році, ОПЕК може не розглядати продовження угоди про скорочення видобутку в поточний момент часу, але не виключено, що проміжна зустріч буде проведена в першому кварталі наступного року для продовжити скорочення виробництва.За нашими оцінками, сьогоднішня зустріч JMMC буде зосереджена на тому, як посилити нагляд та впровадження скорочення виробництва.Однак у нагляді за обсягами експорту ще потрібно вирішити багато технічних проблем.Наразі виробництво Нігерії та Лівії повністю не відновлено до нормального рівня, тому ймовірність скорочення виробництва може бути невеликою.
асфальт

Ринок товарів загалом упав, спотове відвантаження асфальту покращилося
Огляд переглядів:
Загальний ринок товарних ф'ючерсів вчора продемонстрував тенденцію до зниження: коксівне вугілля та феросиліцій впали більш ніж на 5%, хімічна продукція загалом впала, метанол - більш ніж на 4%, каучук і ПВХ - більш ніж на 3%.Конкретні ф’ючерси на асфальт зберігали тенденцію до зниження протягом денної торгівлі.Ціна закриття основного контракту 1712 вчора вдень становила 2438 юанів за тонну, що на 34 юаня за тонну нижче вчорашньої розрахункової ціни зі зниженням на 1,38% на 5500 рук.На цей спад більше впливає загальна атмосфера товарного ринку, і подальшого погіршення основ асфальту немає.

Спотовий ринок залишався стабільним, з основними цінами транзакцій 2400-2500 юанів/т на ринку Східного Китаю, 2350-2450 юанів/т на ринку Шаньдун і 2450-2550 юанів/т на ринку Південного Китаю.Наразі, після закінчення екологічного нагляду, будівництво нижньої дороги поступово відновлюється.Після закінчення екологічного нагляду в Шаньдуні відвантаження нафтопереробного заводу покращилося, і Східно-Китайський регіон також поступово відновлюється.Проте наразі в цій місцевості випадає багато опадів, обсяг яких не оприлюднено.У Північному Китаї трейдери більш активні в підготовці товарів до Національного свята, і загальна ситуація з перевезеннями хороша. Стан газу хороший, і загальне відправлення проходить відносно гладко.На даний момент період будівництва на півночі Китаю становить майже один місяць з середини до останньої декади жовтня.Вплив на довкілля на будівництво доріг сповільнюється, і найближчим часом мають бути проведені швидкі роботи для підтримки попиту на асфальт.З наближенням свята національного дня ситуація з централізованими запасами в Шаньдуні, Хебей, північно-східних та інших регіонах поступово зменшила тиск на запаси нафтопереробних заводів.Що стосується витрат, то місцевий асфальт був у відносному положенні.Після підвищення ціни на нафту теоретичний прибуток НПЗ знизився на 110 юанів до 154 юанів за тонну минулого тижня, і простір для подальшого зниження спотової ціни є відносно обмеженим.Однак слід зазначити, що через вплив факторів захисту навколишнього середовища на попит і контроль за забрудненням повітря взимку майбутній попит може бути меншим за очікуваний.Крім того, до кінця поточного року виробничі потужності з переробки асфальту в різних регіонах будуть значно збільшені, а виробничі потужності з переробки асфальту істотно збільшаться.

Загалом, порівняно з попитом на асфальт у традиційний пік сезону, є обмежений простір для подальшого різкого зниження.Очікується, що з відновленням подальшого будівництва в майбутньому з’явиться простір для подальшого зростання.

Стратегічні пропозиції:
Ціна 2500 юанів, торгуватися довго, зверніть увагу на щомісячну зміну цін.

Стратегічний ризик:
Виробництво асфальту надлишкове, а пропозиція надлишкова, а світова ціна на нафту сильно коливається.

Кількісні варіанти
Широкий продаж соєвого шроту може поступово перестати вигравати, і неявна волатильність цукру зросте
Варіанти соєвого шроту

Як основний контракт у січні, ціна ф’ючерсу на соєвий шрот продовжувала коливатися 21 вересня, а денна ціна закрилася на рівні 2741 юанів/т.Обсяг торгів і позиція дня становили 910000 і 1880000 відповідно.

Обсяг торгів опціонами на соєвий шрот сьогодні залишався стабільним, із загальним оборотом 11300 рук (односторонній, те ж саме нижче), і позицією 127700. У січні обсяг контракту становив 73% усього контрактного обороту, а позиція припадала на на 70% усіх контрактних посад.Ліміт односторонньої позиції варіанту соєвого шроту було послаблено з 300 до 2000 р., а ринкова трансакційна активність значно зросла.Співвідношення обсягу опціону пут на соєвий шрот до обсягу опціону колл було зміщено до 0,52, а відношення позиції опціону пут до позиції опціону колл збереглося на рівні 0,63, а настрої залишалися нейтральними та оптимістичними.Очікується, що ринок збереже вузький діапазон коливань перед національним днем.

Після опублікування щомісячного звіту USDA про попит і пропозицію неявна волатильність продовжувала знижуватися.У січні ціна виконання опціонного контракту на соєвий шрот з фіксованою вартістю перемістилася до 2750, неявна волатильність продовжувала знижуватися до 16,94%, а різниця між неявною волатильністю та 60-денною історичною волатильністю зросла до – 1,83%.Після випуску щомісячного звіту USDA про попит і пропозицію у вересні ситуація, коли неявна волатильність відхиляється від історичної волатильності, може закінчитися, і очікується, що ціна диска буде підтримувати невеликі коливання, а неявна волатильність знаходиться на досить низькому рівні. .Припускається, що позиції опціонів з широким діапазоном (m1801-c-2800 і m1801-p-2600) можна продавати крок за кроком, щоб запобігти ризику збільшення волатильності, викликаної вихідними.Прибуток і збиток від продажу опцій з широким діапазоном становить 2 юаня на акцію.
Цукрові варіанти

Ціна основного січневого контракту на білий цукор впала 21 вересня, а денна ціна закрилася на рівні 6135 юанів/т.Обсяг торгів січневого контракту становив 470000, а позиція – 690000. Обсяг торгів і позиція залишилися стабільними.

Сьогодні загальний обсяг торгівлі цукровими опціонами становив 6700 (односторонній, те ж саме нижче), а загальна позиція склала 64700. Ліміт односторонньої позиції цукрового опціону також був послаблений з 200 до 2000, а обсяг торгів і позиція опціону збільшено значно.Наразі обсяг контрактів у січні склав 74%, а позиції – 57%.Сьогоднішній загальний обсяг торгів цукрових опціонів PC_ Ratio перемістився до 0,66, позиція PC_ Коефіцієнт залишився на рівні 0,90, а активність опціонів на білий цукор знову знизилася_ Здатність Ratio реагувати на емоції обмежена.

На даний момент 60-денна історична волатильність цукру становить 11,87%, а неявна волатильність опціонів з фіксованою вартістю в січні зросла до 12,41%.Наразі різниця між передбачуваною волатильністю та історичною волатильністю опціонів з фіксованою вартістю в січні зменшена до 0,54%.Волатильність зростає, а ризик портфеля опціонів пут зростає.Пропонується обережно утримувати позицію опціону пут широкого діапазону (продавати sr801p6000 і sr801c6400) і збирати часову вартість опціону.Сьогодні прибуток і збиток портфеля продажу широкого діапазону (sr801p6000 і sr801c6400) становлять 4,5 юаня на акцію.
TB

«Зменшення масштабів» осіло, дохідність готівкових облігацій зросла до Китаю

Огляд ринку:
Протягом дня ф'ючерси на казначейські облігації коливалися нижчими, більшість з них закрилися, а настрої ринку не були високими.П’ятирічний основний контракт tf1712 закрився на 0,07% нижче, до 97,450 юанів, з 9179 лотами об’єму торгів, що на 606 менше, ніж у попередній торговий день, і 64582 позиціями, що на 164 менше, ніж у попередній торговий день.Загальна кількість транзакцій за трьома контрактами склала 9283, при цьому 553 зменшилися, а загальна позиція 65486 контрактів зменшилася на 135. 10-річний основний контракт t1712 знизився на 0,15% до 94,97 юанів з оборотом 35365, збільшення на 7621 і зменшення на 74 руки в позиції 75017. Загальна кількість транзакцій трьох контрактів склала 35586, збільшення на 7704, а загальна позиція 76789 контрактів зменшилася на 24.

Аналіз ринку:
Заява Федеральної резервної системи США у вересні показала, що поступове пасивне зниження шкали було розпочато в жовтні цього року, тоді як контрольна процентна ставка залишилася незмінною з 1% до 1,25%.Очікується, що у 2017 році відсоткові ставки знову підвищаться, що призведе до тривалого страху ринку щодо посилення монетарної політики в короткостроковій перспективі.Дохідність казначейських облігацій США різко зросла, а на дохідність внутрішнього міжбанківського ринку готівкових облігацій вплинула провідність, і діапазон збільшення був розширений.Очікується, що Центральний банк Китаю знизить нейтральну ставку центрального банку в четвертому кварталі, але помірне підвищення ставки центрального банку Китаю не вплине на це.

Основний тон підтримки стабільності залишається колишнім, а капітал сповільнюється з кожним днем: центральний банк провів операції зворотного викупу на 40 мільярдів протягом 7 днів і 20 мільярдів на 28 днів у четвер, а ставка вигравала відсотки. ставки становили 2,45% та 2,75% відповідно, що були такими ж, як минулого разу.Того ж дня було 60 мільярдів термінів зворотного викупу, що повністю компенсувало терміни погашення коштів.Хеджування центрального банку на відкритому ринку триває два дні поспіль, зберігаючи стабільний тон, як і раніше.Більшість процентних ставок міжбанківських заставних репо впали, а обсяги коштів поступово сповільнилися.Однак після того, як тиск ліквідності послабився, на ринку все ще не було торгового ентузіазму, що вказує на те, що ринкові фонди все ще були обережними після початку скорочення шкали ФРС і до кінця квартальної оцінки МПа.

Високий попит на облігації CDB, слабкий попит на імпортні та експортні банківські облігації: прибутковість 3-річних додаткових облігацій Банку розвитку Китаю з фіксованою відсотковою пропозицією становить 4,1970%, коефіцієнт пропозиції становить 3,75, прибутковість виграшної пропозиції 7-річної фіксованої процентні додаткові облігації – 4,3486%, а коефіцієнт пропозиції – 4,03.Прибутковість 3-річної додаткової облігації з фіксованим відсотком становить 4,2801%, кратна ставка становить 2,26, 5-річна додаткова облігація з фіксованим відсотком становить 4,3322%, кратна ставка становить 2,21, 10-річна додаткова облігація з фіксованим відсотком становить 4,3664%, кратна ставка становить 2,39.Результати торгів на первинному ринку розділені, і прибутковість двофазних облігацій Китайського банку розвитку нижча, ніж оцінка Китайського національного банку розвитку, і попит є високим.Однак дохідність трифазних облігацій імпортно-експортного банку, що виграла ставку, переважно вища, ніж оцінка облігацій Китаю, а попит слабкий.

Рекомендації щодо операції:
Було офіційно запроваджено масштаби Федеральної резервної системи США, і Федеральний резерв продемонстрував позицію «близько до орла і далеко від голуба».Хоча прибутковість внутрішніх казначейських облігацій вища через провідний вплив боргу США, головне протиріччя на ринку облігацій залишається ліквідністю.Центральний банк рано вранці встановив стабільну і нейтральну ліквідність.Більше того, під впливом економічного прогнозу Китаю в четвертому кварталі, центральний банк, ймовірно, не піде за Федеральним резервом для підвищення процентних ставок. Час впливу ризику за кордоном обмежений.Більшість процентних ставок міжбанківських заставних репо впали, а обсяги коштів поступово сповільнилися.Однак після того, як тиск ліквідності послабився, на ринку все ще не було торгового ентузіазму, що вказує на те, що ринкові фонди все ще були обережними після початку скорочення шкали ФРС і до кінця квартальної оцінки МПа.Зберегти без змін шокове судження щодо дострокового боргу на кінець кварталу.

Відмова від відповідальності: інформація в цьому звіті зібрана та проаналізована ф’ючерсами Huatai, усі вони взяті з опублікованих даних.Аналіз інформації чи думки, викладені у звіті, не є інвестиційними пропозиціями.Інвестори несуть судження, зроблені на основі висновків у звіті, та можливих збитків.